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【天风证券：维持深信服“买入”评级，买入利润弹性有望进一步释放】
天风证券的天风研究报告指出，深信服今年上半年归母净利润为-2.28亿元，证券同比增长61.54%；2025年第二季度净利润为0.22亿元，维持望进同比增长121.3%，深信这是服评放自2020年以来第二季度首次实现盈余。公司在提升内部管理效率方面持续努力，润弹报表显示出高质量的步释表现。如果宏观经济继续复苏，买入公司在国内业务的天风收入增速有望进一步加快。展望未来，证券“海外扩展+大客户关系+人工智能”的维持望进推动下，公司新的深信增长曲线正在逐步显现。该公司预计2025年收入将加速增长，服评放主要得益于海外与大客户需求的润弹增加，以及云业务和XaaS产品的推动。预计2025-2027年的归母净利润将分别达到4.05亿、7.44亿和8.58亿，因此维持“买入”评级。