市场胶着：多重风险下央行观望，数据真空期考验耐心

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【市场胶着：多重风险下央行观望，市场数据真空期考验耐心】

⑴ 欧洲央行决定维持三大关键利率不变：存款便利利率为2.00%，胶着据主要再融资操作利率为2.15%，多重边际贷款便利利率为2.40%。风险尽管当前通胀率接近2%的下央行观目标，中期通胀预期变化较小，望数预计2025年通胀率为2.1%，空期考验2026年为1.7%，耐心核心通胀率在2026年预计为1.9%，市场皆低于2%的胶着据目标。

⑵ 在经济增长方面，多重欧洲央行将2025年增长预期上调至1.2%，风险但下调至2026年的下央行观预期为1.0%。央行重申将采取数据驱动和逐次会议的望数方法来决定货币政策，没有预设具体的空期考验利率走向。

⑶ 市场关注的重点是欧洲央行行长拉加德是否会在新闻发布会上提供未来利率走向的更多信息。目前预计央行将保持利率稳定，但有近60%的概率在明年春季前降息，以应对低于目标的通胀和美国联邦基金利率可能的下降。

⑷ 此外，特朗普的关税言论、法国政治的不确定性以及美国劳动力市场信号的模糊等，进一步加剧了欧洲央行的决策复杂性。尽管欧洲经济显示出韧性，但关税的全面影响尚未显现，央行选择观望，以获取更多数据以避免过度反应。